Inflation
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Die Definition von Inflation
Inflation ist der Rückgang der Kaufkraft einer bestimmten Währung im Laufe der Zeit. Eine quantitative Schätzung der Geschwindigkeit, mit der der Kaufkraftverlust auftritt, kann durch den Anstieg des durchschnittlichen Preisniveaus eines Warenkorbs ausgewählter Waren und Dienstleistungen in einer Volkswirtschaft über einen bestimmten Zeitraum wiedergegeben werden. Der Anstieg des allgemeinen Preisniveaus, oft als Prozentsatz ausgedrückt, bedeutet, dass man z. B. mit einem Schweizer Franken effektiv weniger kaufen kann als in früheren Perioden.
Das Gegenteil von Inflation nennt sich Deflation, was bedeutet, dass die Kaufkraft des Geldes steigt und die Preise sinken.
Was Inflation bedeutet
Während es einfach ist, die Preisänderungen einzelner Produkte im Laufe der Zeit zu messen, gehen die menschlichen Bedürfnisse weit über ein oder zwei solcher Produkte hinaus. Der Mensch braucht eine grosse und breit gestreute Palette von Produkten sowie eine Vielzahl von Dienstleistungen, um ein komfortables Leben zu führen. Dazu gehören Waren wie Nahrungsmittel, Metalle und Brennstoffe, Versorgungsgüter wie Strom und Transportmittel sowie Dienstleistungen wie Gesundheitsversorgung, Unterhaltung und Arbeitsleistung. Die Inflation zielt darauf ab, die Gesamtwirkung von Preisänderungen für eine diversifizierte Palette von Produkten und Dienstleistungen zu messen, und ermöglicht die Darstellung des Anstiegs des Preisniveaus von Waren und Dienstleistungen in einer Volkswirtschaft über einen bestimmten Zeitraum mit einem einzigen Messwert.
Wenn eine Währung an Wert verliert, steigen die Preise und es können weniger Waren und Dienstleistungen gekauft werden. Dieser Kaufkraftverlust wirkt sich auf die allgemeinen Lebenshaltungskosten aus, was letztlich zu einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums führt. Nach übereinstimmender Ansicht von Ökonomen tritt eine anhaltende Inflation auf, wenn das Geldmengenwachstum eines Landes das Wirtschaftswachstum übersteigt. Um dies zu vermeiden, ergreift z. B. die schweizerische Nationalbank (SNB), dann die notwendigen Massnahmen zur Steuerung der Geld- und Kreditversorgung, um die Inflation in den zulässigen Grenzen zu halten und die Wirtschaft am Laufen zu halten.
Der Monetarismus ist eine beliebte Theorie, die das Verhältnis zwischen Inflation und Geldmenge einer Volkswirtschaft erklärt. Zum Beispiel flossen nach der spanischen Eroberung der Azteken- und Inka-Reiche massive Mengen an Gold und vor allem Silber in die Spanische und andere europäische Volkswirtschaften. Da die Geldmenge schnell anstieg, sank der Wert des Geldes, was zu schnell steigenden Preisen beitrug.
Inflation wird je nach Art der betrachteten Waren und Dienstleistungen auf unterschiedliche Weise gemessen und ist das Gegenteil von Deflation, die einen allgemeinen Rückgang der Preise für Waren und Dienstleistungen anzeigt, wenn die Inflationsrate unter 0 % fällt.
Ursachen von Inflation
Eine Erhöhung der Geldmenge ist die Hauptursache für Inflation, wobei dies durch verschiedene Faktoren in der Wirtschaft ausgelöst werden kann. Die Geldmenge kann von den Währungsbehörden erhöht werden, indem entweder mehr Geld gedruckt und an die Bürger ausgegeben wird, indem die gesetzliche Währung abgewertet (der Wert verringert) wird, oder (am häufigsten), indem neues Geld als Reservekontoguthaben durch das Bankensystem geschaffen wird, indem Staatsanleihen von Banken auf dem Sekundärmarkt gekauft werden. In all diesen Fällen der Geldmengenausweitung verliert das Geld seine Kaufkraft. Die Mechanismen, wie dies zur Inflation führt, lassen sich in drei Arten einteilen: Nachfrageseitige Inflation (Demand-Pull), kostenseitige Inflation (Cost-Push) und integrierte Inflation (Built-In).
Nachfrageseitiger Inflationseffekt (Demand-Pull-Effekt)
Eine nachfrageseitige Inflation tritt auf, wenn ein Anstieg des Geld- und Kreditangebots die Gesamtnachfrage nach Waren und Dienstleistungen in einer Volkswirtschaft schneller ansteigen lässt als die Produktionskapazität der Wirtschaft steigt. Da dem Einzelnen mehr Geld zur Verfügung steht, führt eine positive Verbraucherstimmung zu höheren Ausgaben, und diese erhöhte Nachfrage treibt die Preise in die Höhe. Es entsteht eine Nachfrage-Angebots-Lücke mit höherer Nachfrage und weniger flexiblem Angebot, was zu höheren Preisen führt.
Kostenseitiger Inflationseffekt (Cost-Push-Effekt)
Die kostenseitige Inflation ist ein Preisanstieg, der sich über die Produktionsmittel des Produktionsprozesses ergibt. Wenn zusätzliche Geld- und Kreditmengen in die Rohstoff- oder andere Gütermärkte fliessen und vor allem, wenn dies mit einem negativen wirtschaftlichen Schock für das Angebot des wichtigsten Rohstoffs einhergeht, steigen die Kosten für alle Arten von Vorleistungsgütern. Diese Entwicklungen führen zu höheren Kosten für fertige Waren oder Dienstleistungen und schlagen sich in steigenden Verbraucherpreisen nieder. Wenn beispielsweise eine Ausweitung der Geldmenge zu einem spekulativen Boom bei den Ölpreisen führt, können die Kosten für Energie aller Arten von Verwendungszwecken steigen und zu steigenden Verbraucherpreisen beitragen, was sich in verschiedenen Inflationsmassen widerspiegelt.
Integrierte Inflation (Built-In-Effekt)
Die integrierte Inflation hängt mit den anpassungsfähigen Erwartungen zusammen, d. h. mit der Vorstellung, dass die Menschen erwarten, dass die aktuellen Inflationsraten auch in Zukunft anhalten werden. Wenn die Preise für Waren und Dienstleistungen steigen, erwarten Arbeiter und andere Personen, dass sie auch in Zukunft mit einer ähnlichen Rate steigen werden und verlangen höhere Löhne, um ihren Lebensstandard zu halten. Ihre erhöhten Löhne führen zu höheren Kosten für Waren und Dienstleistungen, und diese Lohn-Preis-Spirale setzt sich fort, da ein Faktor den anderen induziert und umgekehrt.
Integrierte Inflation (Built-In-Effekt)
In der Schweiz wird die Preisentwicklung anhand des sogenannten Landesindexes der Konsumentenpreise (LIK) berechnet. Dieser setzte sich z. B. für das Jahr 2021 wie folgt zusammen:
LIK-Warenkorb und Gewichte, 2021
Quelle: in Anlehnung an
BFS - Landesindex der Konsumentenpreise 2021
Gemäss dem Bundesamt für Statistik (BFS) wird der LIK anhand eines Warenkorbs ermittelt. Dieser Warenkorb enthält die 12 wichtigsten Ausgabenkategorien, welche die wichtigsten Ausgaben von Haushalten enthalten sollten und entsprechend gewichtet sind. So lassen sich die Preise dieser Waren und Dienstleistungen zu einem bestimmten Zeitpunkt mit den Preisen zum Basiszeitpunkt vergleichen und Rückschlüsse ziehen, wie stark die jeweiligen Preise z. B. innerhalb eines Jahres gestiegen sind. Diese Preise werden dann wiederum gewichtet und ergeben zusammengefasst den Landesindex der Konsumentenpreise (LIK). Wenn der LIK gestiegen ist, spricht man von einer Inflation, d. h. mit einem Schweizer Franken erhält man z. B. nach einem Jahr weniger Waren und Dienstleistungen als noch ein Jahr zuvor. Die Kaufkraft ist also gesunken. Wenn er gesunken ist, handelt es sich um eine Deflation und man erhält mit einem Schweizer Franken mehr Waren und Dienstleistungen als vor einem Jahr. Die Kaufkraft ist gestiegen.
Die Formel zur Berechnung der Inflation
Die oben erwähnte Erhebung des Preisindexes kann verwendet werden, um den Wert der Inflation zwischen zwei bestimmten Monaten (oder Jahren) zu berechnen. Mathematisch gesehen ist diese Rechnung sehr einfach und kann wie folgt berechnet werden:
Beispielsweise betrug der LIK im Jahr 1986 laut dem Bundesamt für Statistik einen Wert von 108.2 und im Jahr 2020 einen Wert von 158.7. Somit betrug die prozentuale Inflationsrate von 1986 bis 2020:
Dies entspricht einer
jährlichen Wachstumsrate der Inflation von rund 1.13 % pro Jahr im Zeitraum von 34 Jahren bzw. von 1986 bis 2020.
Vor- und Nachteile der Inflation
Inflation kann entweder als etwas Gutes oder als etwas Schlechtes angesehen werden, je nachdem, auf welcher Seite man steht und wie schnell die Veränderung eintritt.
Personen, die Sachwerte besitzen, deren Preis in einer Währung angegeben wird, wie z. B. Immobilien oder Warenbestände können sich über eine gewisse Inflation freuen, da diese den Preis ihrer Vermögenswerte erhöht, die sie dann zu einem höheren Kurs verkaufen können. Die Käufer solcher Vermögenswerte sind jedoch möglicherweise nicht glücklich über die Inflation, da sie mehr Geld ausgeben müssen. Inflationsindexierte Anleihen sind eine weitere beliebte Möglichkeit für Investoren, von der Inflation zu profitieren.
Auf der anderen Seite mögen Menschen, die auf Währung lautende Vermögenswerte wie Bargeld oder Anleihen halten, die Inflation ebenfalls nicht, da sie den realen Wert ihrer Bestände aufzehrt. Anleger, die ihr Portfolio vor Inflation schützen wollen, sollten inflationsgesicherte Anlageklassen wie Gold, Rohstoffe und Immobilien-Investment in Betracht ziehen.
Die Inflation fördert die Spekulation sowohl von Unternehmen in risikoreiche Projekte als auch von Privatpersonen in Aktien von Unternehmen, da sie bessere Renditen als die Inflation erwarten. Ein optimales Inflationsniveau wird oft propagiert, um in gewissem Umfang zum Ausgeben statt zum Sparen anzuregen. Wenn die Kaufkraft des Geldes im Laufe der Zeit sinkt, dann kann es einen grösseren Anreiz geben, das Geld jetzt auszugeben, anstatt zu sparen. Dies kann die Ausgaben erhöhen, was die wirtschaftlichen Aktivitäten in einem Land ankurbeln kann. Es wird angenommen, dass ein ausgewogener Anstieg den Inflationswert in einem optimalen und wünschenswerten Bereich hält.
Hohe und stark schwankende Inflationsraten können einer Volkswirtschaft grosse finanzielle Belastungen auferlegen. Unternehmen, Arbeitnehmer und Verbraucher müssen bei ihren Kauf-, Verkaufs- und Planungsentscheidungen die Auswirkungen der allgemein steigenden Preise berücksichtigen. Dies bringt eine zusätzliche Quelle der Unsicherheit in der Wirtschaft mit sich, da sie die zukünftige Inflationsrate falsch einschätzen könnten. Zeit und Ressourcen, die für die Erforschung, Schätzung und Anpassung des wirtschaftlichen Verhaltens an den erwarteten Anstieg des allgemeinen Preisniveaus und nicht an die realen wirtschaftlichen Fundamentaldaten aufgewendet werden, stellen unweigerlich Kosten für die Wirtschaft als Ganzes dar.
Selbst eine niedrige, stabile und leicht vorhersehbare Inflationsrate, die von einigen als optimal angesehen wird, kann zu ernsthaften Problemen in der Wirtschaft führen, da es darauf ankommt, wie, wo und wann das neue Geld in die Wirtschaft gelangt. Wann immer neues Geld und Kredite in die Wirtschaft gelangen, gelangen sie in die Hände bestimmter Personen oder Unternehmen, und der Prozess der Anpassung des Preisniveaus an die neue Geldmenge setzt sich in Gang, wenn sie das neue Geld ausgeben und es von Hand zu Hand und von Konto zu Konto durch die Wirtschaft zirkuliert.
Auf dem Weg dorthin treibt es zunächst einzelne Preise in die Höhe und später wiederum weitere in die Höhe. Diese sequenzielle Veränderung der Kaufkraft und der Preise bedeutet, dass der Prozess der Inflation nicht nur das allgemeine Preisniveau im Laufe der Zeit erhöht, sondern auch die relativen Preise, Löhne und Renditen verzerrt. Ökonomen sind sich im Allgemeinen darüber einig, dass Verzerrungen der relativen Preise weg von ihrem ökonomischen Gleichgewicht nicht gut für die Wirtschaft sind.
Kontrolle der Inflation
Die wichtige Aufgabe der Zentralbank eines Landes oder eines Wirtschaftsraumes ist es, die Inflation unter Kontrolle zu halten. Dies geschieht durch geldpolitische Massnahmen, z. B. einer Zentralbank, die den Umfang und die Wachstumsrate der Geldmenge bestimmt.
In der Schweiz gehören zu den geldpolitischen Zielen der schweizerischen Nationalbank das vorrangige Ziel der Preisstabilität. Preisstabilität - oder ein relativ konstantes Inflationsniveau - ermöglicht es Unternehmen, für die Zukunft zu planen, da sie wissen, was sie erwarten können. Die SNB glaubt, dass dies eine "wesentliche Voraussetzung für Wachstum und Wohlstand" ist.
Die SNB kann auch aussergewöhnliche Massnahmen bei extremen Bedingungen ergreifen wie z. B. die Einführung eines Mindestkurses nach der Finanzkrise von CHF 1.20 pro Euro vom September 2011 bis Januar 2015 sowie die Einführung von Negativzinsen im Juni 1972 bis November 1979 sowie erneut seit November 2014 bis heute (2021). Auch andere Notenbanken haben in der Vergangenheit aussergewöhnliche Massnahmen ergriffen. Zum Beispiel hat die US-Notenbank nach der Finanzkrise 2008 die Zinssätze nahe Null gehalten und ein Anleihenkaufprogramm namens Quantitative Easing (QE) verfolgt. Einige Kritiker des Programms behaupteten, dass es einen Inflationsschub im US-Dollar verursachen würde, aber die Inflation erreichte 2007 ihren Höhepunkt und ging in den nächsten acht Jahren stetig zurück. Es gibt viele komplexe Gründe, warum QE nicht zu Inflation oder Hyperinflation geführt hat, die einfachste Erklärung ist jedoch, dass die Rezession selbst ein sehr ausgeprägtes deflationäres Umfeld war und die quantitative Lockerung deren Auswirkungen unterstützte.
Sowohl die US-Notenbank als auch die Europäische Zentralbank verfolgten nach der Finanzkrise (2007 bis 2008) eine aggressive quantitative Lockerung, um der Deflation in der Eurozone entgegenzuwirken, und mancherorts gab es negative Zinssätze, da man befürchtete, dass sich eine Deflation in der Eurozone durchsetzen und zu einer wirtschaftlichen Stagnation führen könnte. Ausserdem können Länder, die höhere Wachstumsraten verzeichnen, höhere Inflationsraten verkraften. Indiens Ziel liegt bei etwa 4 %, während Brasilien 4,25 % anstrebt.
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