Das Jahr 2022 war eine absolute Ausnahmeerscheinung: Es gab kaum ein Jahr, welches für Investitionen in Anleihen und Aktien gleichermassen so schlecht war. Bei Aktien sind wir uns hohe Schwankungen gewöhnt und auch ein Minus im zweistelligen Prozentbereich kommt immer wieder vor. Bei vermeintlich stabilen Anleihen sieht das wesentlich anders aus: Negative Renditen bei Anleihen gab es sehr selten und es tun mir vor allem diejenigen leid, denen vermeintlich sichere Anleihen verkauft wurden. Denn auch mit den heute gestiegenen Zinsen und Renditen wird es länger dauern, bis dieser Verlust bei Anleihen wieder ausgeglichen ist. Dazu kommt, dass normale Anleihen bei hoher Inflation nicht an Wert gewinnen. Wenn ich 100 Franken in eine Anleihe investiere, erhalte ich bei der Fälligkeit genau diese 100 Franken zurück und nicht einen Franken mehr. Das folgende Streudiagramm gibt eine Idee, wie selten eine solche Kombination an negativen Renditen bei Aktien und Anleihen ist. Es zeigt auf der vertikalen Achse die Rendite von Anleihen und auf der horizontalen Achse die Aktienrenditen seit 1989 bis November 2022.

Was für eine Ausnahme das Jahr 2022 bildet kann man hier sehr deutlich sehen:

Aktien 2022

Bei den Aktien gab es im Betrachtungszeitraum nur zwei Jahre, die noch schlechter waren als das Jahr 2022:

• 2002 - im Nachgang zur geplatzten Dot-com-Blase
• 2008 - mit der Finanzkrise

Anleihen 2022

Bei Anleihen war seit 1989 kein Jahr schlechter als das Jahr 2022. Dafür muss man noch etwas weiter zurückgehen und findet dann auch nur drei weitere Jahre, in denen es ebenfalls negative Renditen bei Anleihen gab:

• 1931 - Höhepunkt der Weltwirtschaftskrise / die grosse Depression
• 1941 - zweiter Weltkrieg / Angriff auf Pearl Harbor
• 1969 - Rezession mit steigender Inflation

Auch für mich selbst ist der Jahreswechsel eine Gelegenheit für einen Rückblick: Für das Value-Investing war das Jahr 2022 insofern positiv, weil es viele gute Gelegenheiten gab, Aktien günstig zu kaufen. Ich selbst kombiniere in der Vermögensverwaltung Momentum mit Value und so schlagen zwei Investoren-Herzen in meiner Brust.

Das Momentum war nicht immer rosig und das sieht man auch an der Performance in diesem Jahr: Es war ein wilder Ritt und während ich diese Zeilen schreibe, per Stichdatum vom Freitag, den 30. Dezember 2022, steht mein Portfolio bei -4.49 %. Auf den ersten Blick sieht das nicht gerade gut aus. Wenn man sich jedoch den weltweiten Aktienmarkt anschaut wären auch -15.15 % möglich gewesen. Das heisst mein Value und Momentum Portfolio weist zum Stichtag eine Überrendite von mehr als 10 % aus und das ist ziemlich gut.

Im Chart unten habe ich zum Spass noch den "sicheren" SMI eingefügt - wer in den SMI investiert hat, musste im Jahr 2022 eine negative Rendite von -16.19 % verkraften:

Mehr als 10 % besser als der weltweite Akitenindex MSCI World - das sind mehr als 10 % die wir im Jahr 2023 nicht zurückverdienen müssen. Deshalb war das Jahr 2022 für mich kein Jahr zum vergessen und schaue ich optimistisch in die Zukunft. Ich bin überzeugt, dass diese Anlagestrategie mir und meinen Kundinnen und Kunden auch in Zukunft Freude und Renditen bringen wird. Wenn ich jedoch eine Wunsch für das Jahr 2023 offen hätte, würde ich mir wünschen, dass dieser unsägliche, unnötige und unverständliche Krieg in der Ukraine ein Ende hat - Rendite hin oder her.