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Performance Value & Momentum weltweit

Vermögensverwaltung

Rebalancing Dezember 2022

Im letzten Monat gab es keine grösseren Überraschungen an der Börse. Oft setzt gegen Ende Jahr eine Jahresendrallye ein - im Dezember ist bis jetzt davon nichts zu sehen. Vielmehr scheint es, dass diese schon vorweggenommen wurde. Aber wir haben ja noch ein paar Tage bis zum Jahreswechsel. Einige institutionelle Anleger betreiben in dieser Zeit das sogenannte Window Dressing - das heisst, man kauft Aktien von Unternehmen, die im letzten Jahr gut gelaufen sind und verkauft solche, die schlecht gelaufen sind. Dann sieht es so aus, als ob man auf die richtigen Pferde gesetzt hätte, weil diese nun zum Jahreswechsel im Portfolio oder im Fonds sind. Das ist natürlich Unsinn. In der heutigen Welt, wo vieles transparent nachvollzogen werden kann, macht es umso weniger Sinn. Dennoch kann es dazu führen, dass Aktienkurse von Unternehmen, die ohnehin schon gut oder schlecht gelaufen sind, noch etwas stärker in dieselbe Richtung gehen wie während des gesamten letzten Jahres.

Vermögensverwaltung - Value & Momentum weltweit

Im Musterportfolio mit der Value und Momentum Strategie bewegte sich die durchschnittliche Rendite im Vergleich zum November nicht mehr allzu stark. Sie korrigierte von 16.8 % auf aktuell 15.4 %. Das, nachdem sie sich noch im November sehr stark erholt hat. Beim Rebalancing im Dezember ist ebenfalls auffällig, dass viele der Unternehmen, die wir schon gekauft haben, noch immer zu den Top-Kandidatinnen gehören. Trotzdem konnte ich dieses Mal wieder einige interessante Unternehmen finden. Im letzten Rebalancing waren es drei Unternehmen aus zwei Kontinenten. Im Dezember sind wir noch besser verteilt und haben drei Unternehmen von drei Kontinenten - sozusagen wirklich Value & Momentum weltweit. Sogar Europa ist vertreten - obwohl es im Moment nicht mehr einfach ist, Unternehmen zu finden, die die strengen Qualitätskriterien erfüllen, aber trotzdem günstig bewertet sind und ein hohes Momentum haben.

Rebalancing Value und Momentum

Verkauft habe ich in diesem Monat das kanadische Unternehmen Birchcliff Energy. Als Unternehmen in der Öl-, Gas- und Treibstoffbranche war es in diesem Jahr eines der Zugpferde im Portfolio und konnte stolze 35.2 % Rendite zum Portfolio beitragen. Das zweite Unternehmen, welches verkauft wurde, war weniger erfolgreich im letzten Jahr: -17.3 % Rendite ist nun wirklich nicht schön anzusehen. Zum Glück waren zum Ausgleich auch Unternehmen wie Birchcliff im Portfolio. Gekauft habe ich Macy's am 10. Dezember 2021 - wir erinnern uns: Es war die Zeit, als wir darauf gehofft haben, dass die ganzen Einschränkungen durch die Corona Pandemie ein Ende haben werden. Wir erwarteten eine Normalisierung der Wirtschaft und viele Menschen hatten während der Pandemie Geld angespart, welches nun wieder ausgegeben werden durfte. Der Einzelhandel, welcher gelitten hatte, sah optimistisch in die Zukunft und ein Krieg in Europa war für viele undenkbar. Auch eine solch hohe Inflation, welche durch die hohen Energiepreise noch verstärkt wurde, sahen wir nicht voraus. Sogar die Top-Shots der Zentralbanken wurden mehr oder weniger durch die hohe Inflation überrascht. Immerhin hat es die Schweiz nun endlich aus den Negativzinsen geschafft - ein eher schwacher Trost. So kann es kommen, dass die Zahlen und die Umstände für ein Unternehmen sehr gut aussehen und sich diese im Verlaufe der Zeit verändern. Dann ist es wichtig, zu reagieren und sich von solchen Unternehmen wieder zu trennen. Denn es steht nirgends geschrieben, dass man den Verlust, welchen man mit einem Unternehmen gemacht hat, mit dem gleichen Unternehmen wieder wettmachen muss.

Nun aber zu den neuen Unternehmen im Value und Momentum Portfolio: Wieder hat es ein Unternehmen aus Australien ins Portfolio geschafft. Bisher waren es oft Unternehmen aus dem Kontinent Ozeanien, die uns im letzten Jahr eine positive Rendite erwirtschafteten. Perenti Limited ist ein Dienstleistungsunternehmen im Bergbau und weltweit in elf Ländern mit rund 8'000 Mitarbeitenden tätig. Am 21. November 2022 verkündeten Perenti Limited und die Schweizer Firma ABB eine Zusammenarbeit: Gemeinsam suchen Perenti und ABB Lösungen, um Bergbauunternehmen dabei zu helfen, CO2-Emissionen zu vermeiden.

Das zweite Unternehmen kommt aus den Niederlanden: OCI ist ein führender Hersteller von Wasserstoffprodukten und vertreibt unter anderem kohlenstoffarme Düngemittel, Kraftstoffe und Rohstoffe für die Landwirtschaft, das Transportwesen und in der Industrie weltweit.

Und als drittes und letztes Unternehmen für diesen Monat ist Marathon Petroleum Corporation neu im Portfolio. Das Unternehmen verfeinert und verarbeitet Rohöl zu verschiedensten Kraftstoffen, welche dann vor allem in den Vereinigten Staaten von Amerika verkauft werden.

Hier ist die Übersicht mit den Käufen und Verkäufen vom Dezember 2022 im aktuellen Portfolio der Vermögensverwaltung: